《哪吒2》爆了。 2月18日，《哪吒之魔童闹海》总票房超越120亿元国民币，超越《脑筋间谍队2》，登顶寰球动画票房榜榜首。停止22日发稿，《哪吒2》票房曾经超越130亿元，暂列寰球票房榜第8位！ 作为“主投+主控刊行”的光芒传媒也赚得盆满钵满，公然数据表现，光芒传媒基于《哪吒2》的总票房利润大概在40亿元，拉动公司市值一度冲破千亿元。 在这场资源狂欢后，市场最存眷的是两个成绩：一是谁能成为下一个《哪吒》？二是哪吒的“风火轮”还能燃多久？ 前者是投资影视名目的第一步，即资源怎样复制《哪吒》的胜利；后者是名目胜利之后的第二、第三步，即热点IP怎样实现贸易化闭环，构成成熟的长线收益调配机制。 为此，21世纪经济报道记者跟金融机构、前一级市场投资人、动画内容贸易化经营方、资深影视行业从业者聊了聊。 在多位受访工具看来，寰球动画工业最值得参考的贸易化门路是迪士尼，但间隔打造中国迪士尼另有很长一段路要走。 一家动漫类独角兽企业的融资样本 当记者走进杭州艺创小镇已是薄暮时候，浙江花果山文明传媒无限公司（以下简称“花果山文明”）CEO周建敏刚招待完一批投资人，他告知记者，在《哪吒2》爆火后前来调研的媒体、当局有关部分、一级市场投资人川流不息。 花果山文明旗下的露米埃片子殊效任务室先后参加了《深海》《流落地球2》《哪吒之魔童降世》《哪吒之魔童闹海》的局部殊效、衬着等前期制造。 图/21世纪经济报道 在杭州市创业投资协会宣布的《2024杭州独角兽 准独角兽企业榜单》中，花果山文明是独一一家动漫企业，在这个榜单中当选游戏类企业独角兽的，是“黑悟空”的制造方游戏迷信。 周建敏流露，在2018年景破至今，公司在2020年、2022年先后取得了来自赤子基金跟哔哩哔哩的策略融资跟天使轮融资，客岁岁尾刚实现A轮融资还未对外颁布。 但即便是如许一家独角兽企业的融资之路也并欠好走。 周建敏坦言，在打仗差别资方的进程中能感触到外界对文创行业“看不透”。 “在从前很长一段时光里资源市场对文创行业是不热忱的。”他告知记者，文创行业的生长周期比拟长，在影视传媒企业上市端口基础关闭的情形下，行业缺少股权投资的退出通道，但近两年《黑神话·悟空》跟《哪吒2》的爆火扑灭了行业，也给资源方供给了更年夜的设想空间。 “咱们第一轮融资的估值是一个亿，事先投资人问得最多的成绩就是‘你们为什么这么贵？’我说咱们有好货色。”他谈道，在公司建立至今的六年多时光中，最艰苦的阶段就是晚期谈成第一笔融资到收到资方“打钱”的这一年。 “咱们的经营形式跟其余公司不太一样，咱们一开端的定位并不是要成为中国最年夜的动画制造公司，而是成为IP孵化的平台方。”周建敏告知记者，花果山文明之以是在比年来生长开展较快，是由于公司不须要“从0到1”笼罩全部的产物品类，而是本人作为资方，经由过程投资控股优良的制造任务室、拿到IP受权后做贸易化经营，但这也对公司的资金流发生更高的请求。 “在还不收到融资的一年里，有些优良制造团队我曾经谈好收编了，特殊担忧融资不到位让各人扫兴，幸亏最后融资都依照既有许诺实现了。”他坦言。 “公司名字叫花果山，是2016年上映的《年夜圣返来》让咱们看到了中国动画片子的可能性，花果山不只仅是一个年夜圣，咱们盼望花果山能吸引到各路仙人，孵化出中国动画的‘年夜圣’们。”周建敏告知记者，固然晚期公司承接了多个热点影视、动画的内容制造，但公司在2018年景破之初就把本人定位于一家动画出品公司，从内容制造开端逐渐转型，现在内容制造的营业占比约50%，别的的精神都放在包含IP衍生品开辟经营、IP+文旅、IP+沉迷式年夜空间在内的IP贸易化经营，以及动画职业培训等营业上。 图/受访者供图 花果山文明仍是《哪吒1》《深海》《白蛇2：青蛇劫起》等热点动画IP的受权经营方，从衍生品的计划、出产到刊行出卖，笼罩IP经营的全流程。 周建敏谈道：“在《白蛇2》上映后的15天内，咱们经营的衍生品在B站的预售额就到达723万元，《哪吒1》上映一个月后的衍生品也卖到1500万元，在事先是很不错的成就。” “咱们在找融资之前就很明白，必定要找到懂得这个行业属性跟开展周期的投资人，否则相同本钱切实是太高了。”周建敏表现，无论是赤子基金仍是B站，都是深刻文创动漫工业的资金方，其对文创企业的估值断定不是基于单一的财政指标，而是权衡公司对工业链高低游的影响力，现在其经营的IP衍生品重要在B站等线上平台贩卖。 与此同时，本身作为投资方，周建敏以为现在文创工业的公司绝对疏散，须要经由过程花果山文明如许的IP经营平台来停止工业整合构成“抱团”，让资源看到文创工业从内容出产、产物贩卖、工业经营构成贸易闭环的可能性。 两个须要破解的困难 花果山文明的融资格程是中国动画跟影视行业开展的一个切片，周建敏谈到的成绩是行业广泛面对的痛点。 对年夜少数投资者来说，影视工业的“故事”仍是很难讲。一方面是“影视隆冬”叠加娱乐企业上市通道绝对关闭，招致资源退前途径缺掉，更进一步的起因，是从前行业单一依附票房的收入形式并不稳固，在“哪吒”等爆款难以复制的情形下，缺少可能临时发生收入的收益调配机制。 科创金融数据效劳商烯牛数据的开创人李锦喷鼻，已经是资深的一级市场投资人。她向记者坦言，此前存眷的一些二次元相干始创企业，曾经从漫画创作、弹幕天生转型为直播带货的MCN机构。 “赡养团队没成绩，然而要有多年夜收益很难讲。在年夜少数投资机构看来，仍是须要有明白的退前途径。”李锦喷鼻表现，海内的股权投资退前途径重要仍是上市，但在从前多少年中，娱乐工业的上市公司不故事，上市通道也不翻开，一级市场对这个行业的存眷度缺乏。“游戏行业也是一样，之前‘黑悟空’火了，但由于游戏公司很难在海内上市，以是咱们察看到的一级市场团体对游戏企业的投资并不明显增添。”李锦喷鼻告知记者，假如不清楚的退前途径，一级市场的投资就缺少能源。 记者留神到，近来一家胜利上市的影视公司是2022年上市的博纳影业（001330.SZ），间隔当初曾经从前2年不足。在Wind片子跟文娱分类项下的22家上市公司中，仅芒果超媒（300413.SZ）2024年前三季度营收破百亿元，有11家公司前三季度净利润为负。 在《哪吒2》爆火后，承接其局部殊效制造的江苏原力数字科技股份无限公司（下称“原力数字”）也遭到存眷。该公司在客岁12月向北交所递交IPO招股书，比年来参加了《驯龙记》、《常人修仙传》年番、《捉妖记》、《姜子牙》等上百部优良热点作品的3D殊效制造。 值得存眷的是，在首轮羁系问询函中，请求原力数字阐明动画营业增加能否源于IP动画剧集增添，重要播放平台能否存在增加剧集洽购、需要放缓的情况跟相干危险，刊行人动画范畴营业能否存在事迹下滑或稳定危险，别的，还请求原力数字存眷AI技巧的“替换”危险。 羁系部分对原力数字提出的事迹稳固性子疑，也是全部内容制造行业须要面临的成绩。 “咱们有想过《哪吒2》会火，但没想过会爆成如许。”周建敏坦言，行业里第二部播放成就不如第一部的名目亘古未有，但《哪吒2》的爆火证实了优质内容仍然能扑灭民众热忱。 为影视文明行业供给数字化平台效劳的杭州众不雅科技无限公司（下称“众不雅科技”）开创人王义之向记者表现，中国票房市场是遭到情感化推进的市场，票房收益很不稳固。“在哪吒的百亿票房中，60亿票房是优质的头部内容产物能够到达的体量，但冲到100亿是一个十分偶尔的变乱。”他流露，《哪吒2》是制造本钱最高的中国动画片子之一，消耗超越5亿元，在光芒传媒融资时，其余资方的热忱并不高，由于可能取得几多收益很难评价。 “固然有些名目会签保底协定，但在中国影视行业当下的收益链条中，假如押宝单个影视名目无异于是一场打赌。哪吒能爆，一局部起因是客岁下半年全部市场的供给绝对稀缺，票房市场十分萎靡，当年夜局部不雅众走进影院发明在如许的低谷，还能有《哪吒2》如许的民众化产物，必定会掀起一波花费潮。”王义之向记者剖析。 王义之是超越20年的片子喜好者，十年前从家电行业跨前进入影视文明数据效劳范畴，他灵敏地觉察到中美片子行业市场机制的差别，夸大中国影视行业应该增强市场调研与对不雅众的懂得，特殊是在年夜IP开辟跟营销进程中，应当基于样片的不雅众测试与调研来挖掘后续拓展的可能性。 王义之告知记者：“在影视产业化绝对成熟的北美市场，很少会呈现忽然暴发年夜黑马的情形，由于从档期排片、不雅众调研、后续营销等一系列环节，都有一套尺度化流程，在片子上映前就能预判出绝对正确的范畴，但海内市场还不成熟，特殊是在一些差评舆情发酵后，每每会呈现票房滑铁卢。” 在中国片子市场还不构成尺度化机制确当下，过于单一的收入构造成为影响影视名目投资的一年夜掣肘。 王义之谈道，现在年夜少数国产片子名目99%的收入仍然是票房收入，即便是比年来衍生品卖爆了的《流落地球2》，其衍生品收入共计超越2亿元，占票房的比重仍然不到10%。 一组可供对照的海内数据是，从1977年到2020年，《星球年夜战》系列影片寰球票房合计102.91亿美元，受权周边产物的收入到达422.17亿美元，约为票房的4倍。公然信息表现，美国票房收入占片子总收入的比重约为30%，其他70%来自周边贩卖、IP文旅开辟等衍出产业。 三方独特托起中国版“迪士尼” 谈及影视行业贸易化的胜利范式，受访工具提到最多的是迪士尼。比年来，在流落地球、封神跟哪吒系列片子爆火后，也有大批影迷呐喊基于中国神话、中国科幻打造中国版迪士尼。 迪士尼形式下，从上游的影视内容制造起步，依靠内容向“IP+衍生品”“IP+文旅”“IP+互动效劳”等等一系列周边产物、名目拓展，既能够实现贸易化闭环，迪士尼本身作为年夜型平台企业也能够进一步孵化翻新名目。 在《哪吒2》的天元鼎中，李靖匹俦、哪吒、敖丙、东海龙王跟一众小妖独特突破了鼎的约束，在前述两浩劫题仍待处理的情形下，谁来破局，也成为中国影视行业产业化的必答题。 依靠于各地当局对文明工业的支撑，国有配景的母基金跟当局侧的资金补助，为始创企业供给了度过难关的可能性，也为文创工业融会供给了偏向的指引。 花果山文明地点的艺创小镇，是杭州市西湖区与中国美院、浙江音乐学院独特打造的“艺术+工业+社区”的省级特点小镇。在这里，另有“黑悟空”的制造方游戏迷信，跟爆款国漫《长安三万里》《白蛇：缘起》的制造方追光动画。 多年来，西湖区保持对严重题材主题的优质内容创作、影视计划动周游戏人才、优质文创名目供给补助。客岁3月在西湖区举办的文创年夜会上，针对优质文创人才名目，西湖区赐与最高1000万元创业启动资金赞助、500万元创业存款贴息跟3000万元科创直投基金投资，而且在安家补贴、住房保证、后代退学、医疗效劳、体裁游览等方面赐与人才鼓励保证。停止2024年6月，在3个月内西湖区文明工业政策搀扶资金兑现总额已到达1311.5万元，惠及企业66家次。 “从股权投资的角度，咱们能感触到国有资源固然对危险把持的请求比拟高，但不像市场化资金那样请求高收益报答，并且像工业领导基金一类的国有资源可能保持临时投资。”王义之表现，客岁众不雅科技取得了一笔来自宁波国有资源的投资，正在帮助发展文明工业园及配套工业基金的组建任务。 在浙江，最年夜的文明工业开展投融资平台是浙江省文明工业投资团体无限公司（以下简称“浙江文投”），该公司在2018年12月挂牌建立，是功效型省属国有一级企业，投资的企业跟名目波及影视文明、数字文明、文明空间等三年夜板块。 记者懂得到，除了浙江，安徽、四川、湖南等地也在减速推进国有文明投资与游览两年夜板块的融会，减速买通从内容出产到贸易化经营的闭环。 在当局各部分的领导下，贸易银行等金融机构正在减速文创工业的规划。 杭州银行科创金融奇迹总部旗下的文创支行，是花果山文明多年来的配合搭档，在2021年、2022年就为花果山文明供给授信。 文创支行担任人韩湘华告知记者，杭州银行在2013年就建立了文创支行。这一效劳于文创工业的专营机构，历经两次改造后并入科创金融奇迹总部。 周建敏谈道，在传统贸易银行的授信形式下，每每很难支撑轻资产的文明类企业，但杭州银行文创支行在给公司授信之外，还会针对差别名目赐与授信跟垫资，客户司理也会跟企业一同探讨针对的计划，而非把“普惠”的壳子套到文明类企业中来。 别的，记者懂得到，同样位于杭州的浙商银行杭州九堡支行动《哪吒2》的海内刊行方华人文明无限义务公司供给了信贷支撑，依靠金融资产池等综合效劳，辅助企业实现资金的机动分配。 “固然近两年多个影视动画爆火，扑灭行业热忱，但在此前行业阅历‘影视隆冬’跟游戏版号风云时，在资源市场未能存眷到行业的后期阶段，这些企业都亟需金融支撑。”韩湘华向记者谈道，在杭州有超越270家动周游戏企业，约2万名相干从业者。 银行供给的效劳不只包含信贷支撑，另有与市场化私募基金、国有配景母基金的独特联动。韩湘华表现，参加花果山文明首轮策略融资的赤子基金就跟杭州银行配合亲密，会独特寻觅投资、效劳标的，市场化投资机构也会外行业开展、企业上风评价等方面供给看法。 值得一提的是，从十多年前开端，杭州就连续为文创企业供给融资效劳。一份来自杭州市当局官网在2010年10月公然的文件表现，有关部分激励金融翻新，优化融资构造，扩展文明创意工业直接融资跟直接融资范围，比方，对文明创意工业名目的存款，经评审破项后，可依照有关划定赐与贴息补贴。 韩湘华告知记者，在团体文创企业信贷利率压降的配景下，当局经由过程专项财务资金的贴息政策，对银行搀扶中小始创型的文创企业发生了至关主要的影响。 跟着影视行业格式跟经营形式的变迁，另有一个值得存眷的资金方是互联网平台。 复盘从前十年来影视传媒的开展，韩湘华表现，影视经营形式曾经产生了基本性的变更。2013年的电视剧刊行，仍是先制造后刊行，在内容制造实现后卖给电视台。尔后电视台流量式微，“优爱腾芒B”等互联网平台崛起，银行开端与平台方配合，向平台看好的影视剧集供给信贷支撑效劳。现在，抖音、快手等平台推进微短剧崛起，又为工业带来了新的偏向。 像投资花果山文明的B站如许，控制第一手流量散发渠道、切近线上用户的互联网流量平台，入局工业投资，成为一股新兴资源力气。 从海内教训来看，无论是迪士尼仍是网飞Netflix，都是笼罩文明工业高低游链条的中坚力气。“在一个成熟的工业中仍是须要多少家年夜平台成为‘定海神针’。”王义之告知记者，每年迪士尼会将票房收入的10%投入晚期名目或翻新型名目，来实现优质内容的翻新孵化。 公然材料表现，优酷、爱奇艺、腾讯视频、B站在2023年整年投向内容出产的金额高达800亿元。 “假如不是光芒传媒的彩条屋拿出近一个亿支撑《哪吒1》，就弗成能呈现现在爆火的《哪吒2》。”王义之坦言，一个“光芒”是不敷的，或者须要“优爱腾”一类既控制资金，又控制流量散发的平台，才干实现工业的轮回。 新浪财经大众号 24小时转动播报最新的财经资讯跟视频，更多粉丝福利扫描二维码存眷（sinafinance）